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2024年，隨著新質(zhì)生產(chǎn)力的提出，資本將目光聚焦在更多新興產(chǎn)業(yè)上，包括低空經(jīng)濟(jì)、人工智能、自動(dòng)駕駛、人形機(jī)器人等領(lǐng)域。其中，低空經(jīng)濟(jì)指數(shù)去年就跑出了19%的收益，跑贏上證指數(shù)（12.67%）和滬深300（14.68%）。今年，隨著產(chǎn)業(yè)端供給優(yōu)勢(shì)逐漸建立，無人飛行器有望率先在一些應(yīng)用場(chǎng)景中發(fā)揮可靠作用，為下游生產(chǎn)效率帶來增益。這一套邏輯體系假如最終在各個(gè)場(chǎng)景里得到復(fù)制，規(guī)?；娜f億低空經(jīng)濟(jì)，又將會(huì)成就許多出色的企業(yè)。簡單復(fù)盤一下，去年的漲幅主要由于產(chǎn)業(yè)端來自政策和供給側(cè)的密集催化。低空經(jīng)濟(jì)主題的第一波行情從去年三月開始啟動(dòng)，自上而下的政策密集催化，對(duì)低空經(jīng)濟(jì)這個(gè)概念形成刺激，最終促成了一波行情。去年3月，全國兩會(huì)首次將低空經(jīng)濟(jì)寫入政府工作報(bào)告。隨后半年內(nèi)，超過20個(gè)省市地區(qū)發(fā)布相關(guān)規(guī)劃/方案，其中廣東、湖南、浙江、北京、山東等省市的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃規(guī)模就超過了 1000 億。賽道參與者的隊(duì)伍也在逐漸壯大。我國已有 eVTOL 機(jī)型率先獲得生產(chǎn)許可證、型號(hào)合格證和標(biāo)準(zhǔn)適航證，中國民航局已受理其運(yùn)營合格證申請(qǐng)，距離正式商業(yè)運(yùn)營更進(jìn)一步。多家代表企業(yè)正在積極申請(qǐng)適航證，目前已有多款 eVTOL 航空器適航取證取得了重要進(jìn)展。eVTOL具備航空+新能源+人工智能屬性，不光初創(chuàng)企業(yè)，巨頭跨界布局飛行汽車也點(diǎn)燃了賽道熱情。據(jù)電車通不完全統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)有10家車企宣布入局飛行汽車，包括小鵬、吉利、奇瑞、廣汽、長安、豐田、大眾、戴姆勒、保時(shí)捷，甚至連勞斯萊斯，均有涉及飛行汽車領(lǐng)域。這些巨頭將從技術(shù)、資金、產(chǎn)品、運(yùn)營等多角度深度賦能eVTOL行業(yè)發(fā)展。同時(shí)，也引來了大量資本的投入。根據(jù)來覓研究院，去年前三季度低空經(jīng)濟(jì)賽道融資案例合計(jì)56起，金額合計(jì)39億元，核心eVTOL方向金額就占快八成。第二波行情從去年9月份延續(xù)至11月份，期間指數(shù)隨著大盤強(qiáng)勢(shì)反彈，但賽道景氣度也在在不斷上升。政策繼續(xù)加碼，各省市積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地。譬如深圳市11月初發(fā)布的《深圳市低空基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量建設(shè)方案（2024-2026年）》，提出了要在2026年建設(shè)超1200個(gè)低空起降點(diǎn)的明確目標(biāo)。由政府單位和企業(yè)開始牽頭，低空經(jīng)濟(jì)商業(yè)化速度也在加快。10月20日，山東高速城鄉(xiāng)發(fā)展集團(tuán)發(fā)布“低空天網(wǎng)”計(jì)劃，擬逐步形成全面覆蓋省、縣（市）、鄉(xiāng)鎮(zhèn)、社區(qū)間的智慧低空交通體系，征集低空飛行器研制、生產(chǎn)和運(yùn)營單位，飛行器需求超過2.2萬架。再一個(gè)催化劑是珠海國際航展的舉辦。去年11月的珠海航展首次設(shè)立了低空經(jīng)濟(jì)館，比較引人注目的是，小鵬匯天“陸地航母”的首次公開載人飛行，以及帶來的量產(chǎn)時(shí)間規(guī)劃。根據(jù)小鵬官方產(chǎn)品規(guī)劃，“陸地航母”計(jì)劃于2025年第四季度開始量產(chǎn)交付，這次在珠海航展就收獲訂單2000臺(tái)，意向采購訂單超5000臺(tái)。同時(shí)，生產(chǎn)基地在去年10月正式動(dòng)工，規(guī)劃年產(chǎn)能達(dá)到了1萬臺(tái)。圍繞低空經(jīng)濟(jì)這個(gè)概念，從政策規(guī)劃，商業(yè)模式探索，到產(chǎn)品端創(chuàng)新以及量產(chǎn)等密集消息的刺激之下，多只概念股去年都跑出了相當(dāng)良好的收益。不過，畢竟是新興產(chǎn)業(yè)，其商業(yè)模式，市場(chǎng)空間有待驗(yàn)證。A股是個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的市場(chǎng)，資金不可能一直在一個(gè)概念上打轉(zhuǎn)。因此11月迄今的回調(diào)足夠令我們意識(shí)到，下一波行情的到來，概念至少需要經(jīng)過更多產(chǎn)能和訂單的檢驗(yàn)。那么2025年，這個(gè)產(chǎn)業(yè)會(huì)發(fā)生哪些變化，這些變化又能否引導(dǎo)著下一波主升浪的來襲？去年我們厘清了低空經(jīng)濟(jì)的概念，我國的低空指的是距離地面高度1000米以下、根據(jù)實(shí)際需要延申不超過3000米的空域。低空經(jīng)濟(jì)是指以低空飛行活動(dòng)為牽引，并帶動(dòng)飛行器制造、基礎(chǔ)設(shè)施、運(yùn)營服務(wù)等多領(lǐng)域發(fā)展的綜合經(jīng)濟(jì)形態(tài)。區(qū)別于通用航空慣用的以燃油為能源的飛行器，隨著電池技術(shù)的發(fā)展，低空飛行器重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了以無人機(jī)、eVTOL為代表的電動(dòng)化航空器。這個(gè)賽道最吸引的人在于應(yīng)用場(chǎng)景的縱深。低空經(jīng)濟(jì)同時(shí)覆蓋第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)，譬如使用無人機(jī)進(jìn)行農(nóng)田檢測(cè)、農(nóng)藥噴灑的第一產(chǎn)業(yè)，第二產(chǎn)業(yè)可以用于地理信息測(cè)繪和巡檢，尤其到了第三產(chǎn)業(yè)用處更加豐富，不同形態(tài)的飛行器對(duì)應(yīng)了載人載貨，即時(shí)配送和商務(wù)出行等各種應(yīng)用場(chǎng)景。除了eVTOL領(lǐng)域，無人機(jī)也承載著低空經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。無人機(jī)按照使用性質(zhì)可分為軍用和民用無人機(jī)兩種，其中民用無人機(jī)進(jìn)一步分為工業(yè)級(jí)和消費(fèi)級(jí)無人機(jī)。軍用無人機(jī)我國未來武器裝備發(fā)展的重點(diǎn)方向。大量的飛行數(shù)據(jù)可以用于分析，用于提高軍用無人機(jī)的智能自主性。應(yīng)用趨勢(shì)從俄烏沖突中得到加強(qiáng)，大量無人作戰(zhàn)裝備出現(xiàn)在戰(zhàn)場(chǎng)中。俄羅斯總統(tǒng)普京就發(fā)展特種無人機(jī)主持召開軍事工業(yè)委員會(huì)會(huì)議，表明預(yù)計(jì)俄軍今年接收的無人機(jī)數(shù)量將是去年的10倍，約140萬架。近兩年，民用無人機(jī)率先成為了低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力機(jī)型。2023年，中國民用無人機(jī)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到1174.3億元，同比增長32%。而同年低空經(jīng)濟(jì)總規(guī)模達(dá)到5059.5億元，同比增33.8%，民用無人機(jī)大概占了23.2%，拉動(dòng)效應(yīng)顯著。國內(nèi)消費(fèi)級(jí)無人機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)逐漸成熟，企業(yè)以獨(dú)占全球市場(chǎng)份額超七成的大疆為首，在全球市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位。去年3月四部門聯(lián)合發(fā)布的《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實(shí)施方案（2024-2030 年）》就提出，到2027 年，以無人化、電動(dòng)化、智能化為技術(shù)特征的新型通用航空裝備在城市空運(yùn)、物流配送、應(yīng)急救援等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)商業(yè)應(yīng)用。其中，無人機(jī)物流配送的商業(yè)化進(jìn)度最快，例如順豐、美團(tuán)、東部通航等多家企業(yè)已經(jīng)開始推廣今年美團(tuán)內(nèi)部全員信中透露，美團(tuán)自主研發(fā)的無人機(jī)，已在深圳、上海等城市落地了31條航線，累計(jì)完成訂單超30萬單。根據(jù)預(yù)測(cè)，到2035年，我國僅無人機(jī)物流行業(yè)產(chǎn)值可超萬億元規(guī)模。無人機(jī)的機(jī)動(dòng)靈活、大載重、長續(xù)航優(yōu)勢(shì)可用于執(zhí)行復(fù)雜且特殊的高層建筑消防任務(wù)。12 月發(fā)布的《深圳市低空經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南1.0》，就將“高層建筑消防”納入到了場(chǎng)景應(yīng)用子體系。根據(jù)南方都市報(bào)援引世界無人機(jī)大會(huì)主席楊金才在 2023無人機(jī)應(yīng)急救援力量建設(shè)與發(fā)展論壇上發(fā)言，應(yīng)急救援無人機(jī)應(yīng)用前景廣闊，預(yù)計(jì)到 2024 年我國民用無人機(jī)應(yīng)急領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)80.29億元。中國低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模構(gòu)成中低空飛行器制造和低空運(yùn)營服務(wù)占比最高達(dá)55%，圍繞供應(yīng)鏈、生產(chǎn)服務(wù)、消費(fèi)、交通等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)貢獻(xiàn)接近40%。制造端，民用無人機(jī)的產(chǎn)業(yè)鏈較為成熟，上游主要為無人機(jī)系統(tǒng)、任務(wù)載荷、三電等零部件及材料供應(yīng)商；中游主要為無人機(jī)研發(fā)和組裝廠商，及無人機(jī)專業(yè)飛行、售后維修等服務(wù)提供商；下游主要為政府、企業(yè)和個(gè)人客戶。專業(yè)用途的無人機(jī)搭載著不同的載荷設(shè)備，例如熱紅外相機(jī)、激光雷達(dá)、光電吊艙等，可占整機(jī)成本接近四成。其次是導(dǎo)航及通信模塊，占比約15.72%，然后是復(fù)材和結(jié)構(gòu)件，比重約13.31%。剩下機(jī)電設(shè)備、芯片、電池各占6%-8%左右。三電系統(tǒng)里，有別于消費(fèi)級(jí)無人機(jī)，專用場(chǎng)景的無人機(jī)載重高，航程長，運(yùn)營環(huán)境也更為苛刻，因此對(duì)電池系統(tǒng)提出了更高的要求。目前，譬如億緯鋰能、寧德時(shí)代都布局高能量密度的大圓柱電池。其次是直流無刷電機(jī)的批量引用，可以實(shí)現(xiàn)快速響應(yīng)、具有較高轉(zhuǎn)速的優(yōu)點(diǎn)已經(jīng)成為民用無人機(jī)的首選，國內(nèi)在這塊涉足的企業(yè)包括臥龍電驅(qū)、新興裝備等。最為重要的，是無人機(jī)的飛行控制系統(tǒng)。這是完成起飛、空中飛行、執(zhí)行任務(wù)、返場(chǎng)回收等整個(gè)飛行過程的核心系統(tǒng)，也是無人機(jī)實(shí)現(xiàn)自主化和智能化的迭代著力點(diǎn)。硬件部分涵蓋了各類控制器、傳感器和無線數(shù)傳等硬件。據(jù)航空產(chǎn)業(yè)網(wǎng)測(cè)算，飛控系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模約為36億元，預(yù)計(jì)到2030年無人機(jī)（軍工+工業(yè)）飛控市場(chǎng)規(guī)模將超過61億元。但這塊布局的上市企業(yè)較少，企業(yè)大多以主機(jī)廠和車企領(lǐng)域自研布局。中游整機(jī)廠商中，布局工業(yè)級(jí)無人機(jī)的主機(jī)廠商有：縱橫股份、山河智能、航天彩虹、億嘉和，以及綠能慧充控股的子公司中創(chuàng)航空。其中，中創(chuàng)航空已經(jīng)與中國郵政、國家電網(wǎng)分公司等展開合作，承擔(dān)運(yùn)輸服務(wù)，具備載重100公斤，往返500公里物資投送的應(yīng)用能力。此外，低空經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施也將隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需求而擴(kuò)容，通常包括物理基礎(chǔ)設(shè)施和信息基礎(chǔ)設(shè)施。其中就包括數(shù)字基站（三大運(yùn)營商），空管系統(tǒng)和雷達(dá)設(shè)備（四川九洲、萊斯信息、四創(chuàng)電子、國睿科技、納睿雷達(dá)等），以及低空反制設(shè)備（聯(lián)創(chuàng)光電、六九一二）等。去年12月底，《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項(xiàng)債券管理機(jī)制的意見》提出，要將低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施納入專項(xiàng)債券用作項(xiàng)目資本金范圍。2025年，在地方專項(xiàng)債資金支持下，我們有希望看到更多低空經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目落地，拉動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在行政法規(guī)、產(chǎn)業(yè)政策、新興產(chǎn)品三重驅(qū)動(dòng)下，民用無人機(jī)產(chǎn)業(yè)最有可能在物流配送和應(yīng)急救援等領(lǐng)域率先放量。今年，一邊是低空基建的加速期，同時(shí)也是技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈完善的關(guān)鍵時(shí)期。如果場(chǎng)景應(yīng)用能順利推廣，那么全產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)一定會(huì)卷土重來。轉(zhuǎn)自：智創(chuàng)元素，智天策僅用作推薦閱讀，版權(quán)歸原作者所有，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明。本文所用視頻、圖片、文字如涉及作品版權(quán)問題，請(qǐng)聯(lián)系我們更正或刪除。
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