作者/梅莉

回望2024年，奶粉行業(yè)內(nèi)卷依舊。一方面，雖然受惠于龍年小波峰福利，出生人口首次出現(xiàn)回升，但嬰配粉銷售市場增速仍然呈現(xiàn)放緩趨勢；另一方面，當(dāng)前奶粉行業(yè)頭部品牌集中化趨勢愈發(fā)明顯，率先建立起競爭優(yōu)勢的企業(yè)不僅占據(jù)著絕大部分的市場份額，同時紛紛涌向眾多細(xì)分賽道開辟“第二戰(zhàn)線”。

而就在這樣一個外部環(huán)境趨弱，內(nèi)部競爭激烈的市場格局下，a2公司最新發(fā)布的2024-2025上半財年(截至2024年12月31日)業(yè)績數(shù)據(jù)卻亮眼奪目：營收和EBITDA利潤率均呈現(xiàn)雙位數(shù)增長。具體來說，公司營收增長10.1%，至8.938億新西蘭元；EBITDA增長5.0%，至1.189億新西蘭元，EBITDA利潤率為13.3%；歸于公司所有者的稅后凈利潤(NPAT)增長7.6%，達(dá)到9170萬新西蘭元。


a2公司總經(jīng)理兼首席執(zhí)行官David Bortolussi表示:“由于持續(xù)聚焦與堅決執(zhí)行公司增長戰(zhàn)略，公司運(yùn)營良好，實現(xiàn)又一個強(qiáng)勁財務(wù)表現(xiàn)?！?/span>



聚焦核心：中國市場連年增長
產(chǎn)品銷售再創(chuàng)新高


近年來，奶粉行業(yè)頭部集中的趨勢愈演愈烈，到2024年，中國市場上的TOP10奶粉品牌市占率已經(jīng)超過87%，頭部品牌“神仙打架”，存量市場的激烈角逐態(tài)勢凸顯。與此同時，低出生率的宏觀環(huán)境又進(jìn)一步限制了整體市場規(guī)模，根據(jù)AC尼爾森數(shù)據(jù)，2024年中國嬰配粉整體銷售額下降7.4%。在此背景下，企業(yè)要想獲得持續(xù)增長，愈發(fā)考驗綜合實力。一如a2，逆勢上漲，又一次奇跡般打破行業(yè)“魔咒”，實現(xiàn)業(yè)績的強(qiáng)勁增長。


分區(qū)域來看，公司營收雙位數(shù)增長主要得益于中國及其他亞洲地區(qū)的穩(wěn)步增長，并且這一增長達(dá)到11.8%。在中國地區(qū)，公司持續(xù)進(jìn)行市場投資，并強(qiáng)有力執(zhí)行銷售戰(zhàn)略，a2品牌健康指數(shù)顯著提升，不僅成功保持在中國嬰幼兒配方奶粉市場前五，并成為市占增長率前三的品牌。


從品類來看，公司嬰配粉總體增長7.2%，其中，中國及其他亞洲地區(qū)區(qū)域內(nèi)，中標(biāo)嬰配粉增長2.0%，至3.05億新西蘭元；英標(biāo)嬰配粉總增長22.7%，至2.584億新西蘭元。不僅是嬰配粉，整體英標(biāo)產(chǎn)品已經(jīng)連續(xù)兩個半年實現(xiàn)增長，2025年上半財年同比增長13%，在整個英標(biāo)市場占據(jù)接近20%的份額。


具體到產(chǎn)品，公司早階段產(chǎn)品市場份額持續(xù)上升，第1階段和第2階段的市場份額均已超5%。在所有產(chǎn)品中，新國標(biāo)中文標(biāo)簽產(chǎn)品a2至初?表現(xiàn)強(qiáng)勁，嬰配市場份額創(chuàng)下5.3%的歷史新高。

a2至初?從一上市便火爆到持續(xù)擁有超強(qiáng)用戶粘性，不僅是因為強(qiáng)大的產(chǎn)品力，更是因為a2在渠道端長期積累的優(yōu)勢。根據(jù)財報，a2至初?在母嬰店渠道的市場份額穩(wěn)定在3.5%，國內(nèi)在線零售渠道市場價值份額在上半財年增至4.1%。母嬰行業(yè)觀察在過往的市場調(diào)研和渠道走訪過程中，也經(jīng)常會得到關(guān)于a2的反饋：a2奶粉在門店的銷售尤為穩(wěn)健，一方面其作為A2奶粉的領(lǐng)導(dǎo)品牌，產(chǎn)品深受消費(fèi)者歡迎，另一方面a2價盤穩(wěn)定、利潤空間較好，給予了門店充分的信心。


作為全球A2型蛋白質(zhì)的先行者和領(lǐng)導(dǎo)品牌，a2從成立到現(xiàn)在，始終明確品牌定位，從專業(yè)出發(fā)，將A2型蛋白質(zhì)營養(yǎng)做到極致，建立起差異化優(yōu)勢，而這或許也是其收獲亮眼業(yè)績的關(guān)鍵動力。



拓寬邊界：全家營養(yǎng)全面布局
品類配方雙雙升級


行業(yè)增長見頂，品牌內(nèi)卷還將進(jìn)一步加劇，而唯有“人無我有，人有我新”，企業(yè)方能在行業(yè)競爭中始終領(lǐng)先。當(dāng)下的乳企破局方向無非有二，一是向外拓展用戶邊界，堅定全家營養(yǎng)戰(zhàn)略；二是向內(nèi)深挖市場需求，不斷升級配方。立足于此，a2先行布局，憑借對市場風(fēng)向的敏銳感知，走出了穩(wěn)健向上的發(fā)展之路。

David Bortolussi表示:“a2在產(chǎn)品創(chuàng)新方面取得了重大進(jìn)展，不僅推出公司旗下英文標(biāo)簽產(chǎn)品史上最高端的a2紫曜?Genesis HMO系列新品，同時，還針對快速增長的中國中老年市場推出多款新品?！?/span>


具體來說，向外，a2瞄準(zhǔn)兒童和中老年群體，發(fā)力全家營養(yǎng)。隨著出生率增長趨勢的放緩和人口老齡化的加劇，兒童及老年營養(yǎng)需求不斷上漲，需要更多的全家營養(yǎng)產(chǎn)品，而a2迅速“排兵布陣”：2023年底，a2上市“紫噸噸”奶粉系列，瞄準(zhǔn)成人市場；2024年進(jìn)博會期間，a2官宣三款中老年奶粉：a2?益生菌乳鐵蛋白中老年奶粉、a2?魚油乳鐵蛋白中老年奶粉、a2?多維高鈣乳鐵蛋白配方奶粉，三款產(chǎn)品采用a2?源乳，在好消化的基礎(chǔ)之上為50+新銀發(fā)族分別提供腸道、心腦血管、骨健康的針對性營養(yǎng)方案；在今年三季度，a2還將上市針對3歲以上兒童的功能強(qiáng)化配方奶粉，主要滿足兒童免疫力、眼部健康和大腦發(fā)育的營養(yǎng)需求。


向內(nèi)，a2始終關(guān)注用戶最核心的配方升級訴求。伴隨著新國標(biāo)的落地，無論是市場監(jiān)管還是用戶層面，都對奶粉配方有了更高的要求。此外，國家衛(wèi)健委在2023年底通過兩種HMO作為嬰配粉營養(yǎng)成分的申請，進(jìn)一步掀起了母嬰用戶對于HMO營養(yǎng)成分的廣泛關(guān)注，a2適時推出超高端新品紫曜?Genesis HMO系列，是順應(yīng)需求，也是引領(lǐng)市場潮流。


在行業(yè)不斷發(fā)展的過程中，只有洞悉宏觀大勢，并迅速做出決策和有力舉措的企業(yè)才能領(lǐng)跑行業(yè)新周期。過去半個財年，得益于公司創(chuàng)新產(chǎn)品計劃和強(qiáng)勁執(zhí)行力，a2在中國及其他亞洲地區(qū)的其他營養(yǎng)產(chǎn)品（包括非嬰配產(chǎn)品、以及液態(tài)奶在內(nèi)）銷售增長了27.3%，達(dá)5080萬新西蘭元，其前瞻性和執(zhí)行力可見一斑。



筑牢地基：科研實力持續(xù)積累
供應(yīng)鏈條深入轉(zhuǎn)型


優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品從構(gòu)思到落地，第一步靠的是對市場的敏銳洞察，而此后的無數(shù)步拼的卻是企業(yè)的研發(fā)和供應(yīng)鏈實力。“工欲善其事，必先利其器”，強(qiáng)大的研發(fā)和供應(yīng)鏈實力，能夠支撐產(chǎn)品質(zhì)量和品牌口碑向好，推動行業(yè)競爭力再上一個臺階，反之，競爭優(yōu)勢難以持續(xù)，一切將如空中樓閣。


在研發(fā)上，a2始終葆有行業(yè)領(lǐng)先的實力。過去的二十多年，a2始終專注于A2型蛋白質(zhì)研究，有著一系列的專利成果；為了進(jìn)一步推進(jìn)A2型蛋白質(zhì)科研和本土化生產(chǎn)，報告期內(nèi)，a2還與中國農(nóng)墾集團(tuán)簽署協(xié)議，在中國建立a2?全球研發(fā)中心，在研發(fā)領(lǐng)域作出長遠(yuǎn)規(guī)劃。

在供應(yīng)鏈上，a2持續(xù)推動供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型，助力生產(chǎn)力的提升。此前，a2曾解除與原有生產(chǎn)企業(yè)的獨(dú)家合作，拓展更多高質(zhì)量生產(chǎn)渠道（如位于新西蘭南島的馬陶拉乳業(yè)），提高生產(chǎn)規(guī)模的同時提升設(shè)備質(zhì)量和生產(chǎn)工藝，報告期內(nèi)，a2還首次在中國本土實現(xiàn)以a2?源乳?為核心的功能性營養(yǎng)品生產(chǎn)。

基于公司對中國市場的長期戰(zhàn)略，David Bortolussi在此次財報發(fā)布時還表示:“未來，公司供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略重點(diǎn)在于推進(jìn)并獲得更多中文標(biāo)簽嬰配粉注冊機(jī)會、發(fā)展自有生產(chǎn)?！?/span>


綜上，深入研究其增長戰(zhàn)略，從筑牢產(chǎn)品差異化優(yōu)勢、激發(fā)市場潛力，到多點(diǎn)開花、完善產(chǎn)品矩陣，再到夯實科研和供應(yīng)鏈基礎(chǔ)、嚴(yán)格把控質(zhì)量關(guān)，a2專注于最大化在中國以及更多市場的機(jī)會，不斷強(qiáng)化品牌實力和影響力，從而在內(nèi)卷激烈的行業(yè)中持續(xù)領(lǐng)航，穩(wěn)坐“超級頭部”。我們也有理由相信并期待，未來，a2將會給用戶和市場帶來更多驚喜。


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